“Je kiest een onderzoeksonderwerp dat aansluit bij je dagelijkse praktijk. En dat trok me over de streep”

Doctoreren met de voeten in de praktijk

Hans studeerde af als licentiaat handels- en consulaire wetenschappen en ging meteen aan de slag als praktijklector aan KU Leuven. Later volgde ook Vlerick en de Vrije Universiteit Amsterdam. Ondertussen behaalde hij een Master in Management en werd hij erkend als Certified European Financial Analyst (CEFA). Maar dat doctoraat bleef nog even in de koelkast. Lesgeven combineerde hij met een boeiende carrière in M&A. Zijn parcours liep langs de Generale Bank, Deloitte & Touche, KPMG, NIBC Investment Bank om ten slotte te landen bij Clairfield. Samen met een ex-collega van KPMG stampte hij de Belgische vleugel mee uit de grond. “We zijn ondertussen met een twaalftal medewerkers. Onze core business? Enerzijds overnames en anderzijds fundraising.

Een tweetal jaar geleden brachten een paar collega’s bij Vlerick het DBA-programma onder mijn aandacht. En dus kwam ik weer uit bij die oude droom. Het feit dat je een onderzoeksonderwerp kan kiezen dat aansluit bij je dagelijkse praktijk, trok me over de streep.”

Private Equity Houses versus Family Offices: investeringscriteria, beheer en performance.

Dat onderwerp werd het investeringsgedrag van Private Equity Houses versus Family Offices. “Ik wil onderzoeken wat de verschillen zijn en wil dat vooral doen om in te zoomen op het moment dat een Private Equity of Family Office een investering doet en wat de criteria zijn die ze gebruiken om al dan niet te investeren.”

Hans geeft tussendoor een definitie van beide soorten investeerders. “Simpel gezegd: een Private Equity Office of een Private Equity House krijgt geld van een institutionele investeerder en die gaat met die fondsen participaties aan in de industrie. Voor zijn fondsenschieter moet hij bepaalde rendementen halen binnen een vrij korte termijn.

Een Family Office is in feite de ondernemer zelf die zijn bedrijf heeft verkocht en belegd heeft in een ander bedrijf. Vroeger deden ze dat via een private Equity Fonds. Maar door de jaren heen zijn die Family Offices geprofessionaliseerd en doen ze dit net als de Private Equity spelers volledig zelf, alleen is de aard van de investeringen anders. Wanneer ga je nu als groeionderneming die fondsen nodig heeft, aankloppen bij een Private Equity of een Family Office? Dat is precies wat ik wil onderzoeken.”

Eerst wandelen, dan lopen

Dat onderzoek startte twee jaar geleden. Hoe bevalt het programma hem tot nu toe? “Best wel pittig. Tijdens het academiejaar 19/20 heb ik alle lessen gevolgd en examens afgelegd. Dit jaar zijn de contactmomenten minder en wordt er verwacht dat je op eigen houtje je onderzoek verderzet en begint te schrijven. Wat ik dit jaar mis is het groepsgevoel, allemaal in hetzelfde bad. Vorig jaar stimuleerde je elkaar, dit jaar ben je meer op jezelf aangewezen en moet je jezelf motiveren. Met een 70-urenweek is dat best wel zwaar. Maar dat is voor iedereen zo.

Wat ik de voorbije twee jaar ook geleerd heb: eerst wandelen, dan lopen. One piece at the time. Je moet je onderzoek afbakenen en opknippen in stukjes. Maar hoe zwaar het ook is, de begeleiding is top. Zowel op academisch vlak als persoonlijk, zeker tijdens het eerste jaar. Een aanbeveling voor het tweede jaar: wat meer community-vorming.”

Ondertussen is Hans twee jaar verder met zijn onderzoek. Waar staat hij en wat hoopt hij te bereiken? “Ik hoop dat ik zowel op academisch vlak als praktisch iets kan betekenen met mijn onderzoek. En dan denk ik verder dan mijn huidige job bij Clairfield. Maar opnieuw: laten we beginnen bij het begin: bedrijven zo goed mogelijk begeleiden bij fundraising met de juiste keuze tussen Private Equity of Family Office. Een tool ontwikkelen hiervoor zou een ultieme droom zijn. Maar ik zit nog maar aan het begin van mijn onderzoek. Het kan zijn dat er te weinig differentiaties zijn tussen beide. Maar het kan net zo goed zijn dat we tot de vaststelling komen dat family offices zodanig geprofessionaliseerd zijn dat ze zich beginnen te gedragen als een private equity. To be continued dus.”

Hans Buysse, Managing Partner bij Clairfield