Natalia Matanova gaat aan de slag als nieuwe professor in Corporate Finance

• Professor Corporate Finance
• Voormalig Professor of Finance aan Pennsylvania State University
• Onderzoekster en docente in bedrijfs- en ondernemersfinanciering, private equity, durfkapitaal en beursintroducties 
• Culturele kameleon, globetrotter, eeuwige student en gepassioneerd pleitbezorger van samenwerking

Natalia’s expertise en onderzoek richten zich op domeinen die verband houden met bedrijfs- en ondernemersfinanciering, zoals private equity en durfkapitaal. “Private equity en durfkapitaal zorgen niet alleen voor extra middelen. De investeerders voeren doorgaans een grondige herstructurering door, verbeteren de corporate governance, stemmen de belangen van het management en de aandeelhouders op elkaar af, verbeteren de prestaties enz.”, legt ze uit. “Een van de manieren waarop investeerders hun rendement kunnen realiseren, is door de onderneming naar de beurs te brengen. Na die beursintroductie hoeven ze er echter niet noodzakelijk uit te stappen. Sommigen behouden ook na de beursgang een belang en kunnen zo een grote impact hebben op het beleid van de onderneming. In een van mijn papers analyseer ik in welke mate private equity en durfkapitaalinvesteerders betrokken blijven na de beursgang en of dat al dan niet een goede zaak is. Kortom: hoe beïnvloedt dat de prestaties van een onderneming?”

Een onderzoeksgebied dat daar nauw bij aansluit, is dat van de beursintroducties. “Ik bestudeer vrijwel alle aspecten van beursintroducties. Bijvoorbeeld of de informatie in het prospectus daadwerkelijk bijdraagt aan de waardering van de onderneming.”

Uitstel

Vroeger was een beursgang veruit de snelste manier om veel kapitaal te verzamelen. Ondernemingen lijken echter niet langer gehaast om naar de beurs te trekken. Bijgevolg is het profiel van bedrijven die naar de beurs gaan, de afgelopen jaren veranderd. Wie bovendien een beursgang aan het voorbereiden was, heeft sinds de coronacrisis zijn plannen weer opgeborgen. Het virus heeft het aantal beursgangen dit jaar dus beïnvloed.

“Nochtans was 2020 goed begonnen”, zegt Natalia. “Maar sinds de lockdown in maart en april zitten zowel de economie als de IPO-markt in het slop. Heel wat private ondernemingen hebben hun plannen weer opgeborgen. Er is immers nog steeds grote onzekerheid over een eventuele tweede golf en wat de impact daarvan zou zijn. Het vertrouwen van de investeerders is niet meer zo hoog als vroeger. Vóór de coronacrisis huurden private bedrijven investeringsbanken in om samen een roadshow te organiseren en over de hele wereld potentiële investeerders te ontmoeten. Dat is echter verleden tijd. Nu gebeuren alle vergaderingen online, wat onder meer een negatieve invloed heeft op het duediligenceproces en de daaruit voortvloeiende waardering van het bedrijf. Het coronavirus gooit dus roet in het eten omdat privébedrijven er niet happig op zijn een turbulente markt te betreden en investeerders minder geneigd zijn om te investeren.”

Warme en koude markten

Natalia blijft echter optimistisch: “Alle bedrijven hebben kapitaal nodig en de IPO-markt heeft de neiging zich te herstellen.” Natalia verwijst naar het bekende fenomeen van IPO-golven, waarbij een periode van hoge activiteit (‘warme markt’) altijd gevolgd wordt door een periode met minder beursintroducties (‘koude markt’). “Denk maar aan de internetzeepbel, waarbij het aantal beursintroducties piekte, maar die daarna uiteenspatte. Wat we wel al geruime tijd zien, is dat de voorkeuren van de private bedrijven veranderen. In plaats van te opteren voor eigen vermogen onderzoeken ze opties als schuldfinanciering, obligaties, bankleningen of privékapitaal. Durfkapitaalinvesteerders hebben immers veel ‘dry powder’, d.w.z. beschikbaar geld, dat ze moeten uitgeven. Bijgevolg proberen private ondernemingen eerst hun toevlucht te nemen tot privékapitaal. Of ze gaan over tot fusies en overnames.”

“Ik ben benieuwd hoe de pandemie de IPO-markt zal veranderen en hoe het nieuwe normaal eruit zal zien”, zegt ze peinzend. “Ik verwacht dat bedrijven op een kortere tijd naar de beurs zullen moeten gaan: het juiste moment afwachten en dan snel hun kans grijpen.”

Hoe lang het zal duren voor de markt zich herstelt? Natalia haalt de schouders op: “Ik heb helaas geen kristallen bol. Het blijft koffiedik kijken.”

IJzersterke reputatie en boeiende opdracht

Wat Natalia vooral aantrok aan Vlerick zijn het dynamische karakter en de internationale reputatie van de school. “Vlerick is ongetwijfeld een van de best businessscholen van Europa en volgt de trends altijd op de voet. Bovendien is het een zeer dynamische school, met een leeromgeving die aangepast is aan de behoeften van de studenten en innovatieve onderwijsmethodes die alle vereiste kennis, expertise en vaardigheden aanreiken om te slagen.”

“Vlerick heeft ook een sterke traditie in onderzoek in mijn vakgebieden”, gaat ze verder. “Er is bij de faculteit een mooi evenwicht tussen onderwijs en onderzoek, wat ik bijzonder motiverend vind. Ik hoop dan ook mijn steentje bij te dragen aan de cursussen, opleidingen en onderzoekspublicaties, en mijn onderzoek uit te breiden naar verwante domeinen. En last but not least: de missieverklaring van Vlerick spreekt me enorm aan. Live your dream, learn continuously, leap with confidence. Tijdens het campusbezoek heb ik ervaren dat die slagzin de essentie van Vlerick echt weet te vatten.”

Levenslang leren en samenwerken

Het is dan ook niet verwonderlijk dat Natalia sterk gelooft in het belang van levenslang leren: “Als docent is het cruciaal om bij te blijven met de meest recente ontwikkelingen. Je moet nieuwsgierig en open-minded blijven, bereid zijn om je mening te herzien en jezelf uit te dagen. Als je je studenten en deelnemers wilt inspireren, moet je dynamisch zijn. Als het coronavirus ons iets geleerd heeft, dan is het wel dat verandering de enige constante is.”

Natalia is ook een groot voorstander van samenwerking: “Ik kan het belang van samenwerking niet genoeg benadrukken. Samen kunnen we veel meer bereiken, omdat teamleden uit verschillende culturen, achtergronden en opleidingen van elkaar kunnen leren en tegelijkertijd voordeel kunnen halen uit die diversiteit.”

De beste leerschool

Op de vraag wat haar gelukkig maakt, antwoordt ze zonder te aarzelen: “Ik houd erg van reizen. Na in het buitenland te hebben gestudeerd, gewerkt en gewoond, ben ik tot het besef gekomen dat reizen de beste leerschool is. Het geeft je de kans om nieuwe mensen te ontmoeten, nieuwe culturen te leren kennen en nieuwe dingen te ontdekken. Het verbreedt je horizon, verrijkt je leven en brengt je van alles bij over de wereld. Het is een geweldige manier om nieuwe ervaringen en herinneringen te creëren.”

Als afsluiter voegt ze eraan toe: “De studenten en deelnemers bij Vlerick zijn heel divers. Ik ben ervan overtuigd dat ik door mijn ervaring in verschillende landen meer voeling heb met de behoeften en interesses van een dergelijk internationaal publiek en hoop hen mee te kunnen begeleiden op hun pad naar succes.”

Profiel

• Assistant Professor of Finance, Pennsylvania State University, Abington, VS (2015-2020)
• Research Assistant, Cass Business School, City University London, VK (2014-2015)
• Ph.D. in Finance, Cass Business School, City University London, VK (2010-2015)
• Masters of Research, Cass Business School, City University London, VK (2010-2011)
• Masters in Finance, Cass Business School, City University London, VK (2009-2010)
• Bachelor of Business Administration, Seidman College of Business, Grand Valley State University, Grand Rapids, MI, VS (2005-2009)